2010年11月24日 星期三

有錢人絕不會犯的五大購屋錯誤


住展 (2008-03-05)文章提供/住展雜誌
在M型社會中,為什麼有些人會有錢?通常是因為他們過去所做決定,對的次數較多;相對地,為什麼大多數人賺不到錢?因為他們常依照自己的直覺做決策,所以常被套牢!「率性而為」如果能賺到錢,則大多數人都會賺到錢, 但事實往往不是如此。

有錢人購屋以地段、大屋為優先考量投資標的。(圖為北市信義計劃區)


本文將有錢人在投資購屋時,絕對不會犯的五種購屋錯誤觀念加以整理,希望能幫助大多數人打破以「直覺」投資的迷思,而能順利躋身於有錢人之列。
  • 購屋錯誤一 有錢人不會先買小屋,後買大屋
一般人依直覺思考購屋,總是會依自己的能力,先買小屋再買大屋,由小而大,循序漸進。但這種作法只會造成終其一生頂多有個棲身之所,但卻無法從投資購屋中賺到錢,而躋身富人之列,為什麼呢?
首先,是因為小屋雖然便宜,但增值性有限,每一次購屋要等到景氣來臨,才會有大賺頭,但通常一次要等七至十年。
大家想想,買一戶小屋,要等七至十年,才有機會大漲一次,當機會到時,除非是將小屋賣了,不再投資購屋,否則賣了小屋,再換大一些的房屋,不但無法獲利落袋,反而還要再投入更多的資本。
然後,又要花個七至十年等其增值,即使一生順利,也頂多換個三、四次,換到一幢最大坪數的房屋後,很可能還等不到該屋的增值,就已「蒙主寵召」,讓政府坐抽遺產稅了。在其一生之中,皆處於投資的「等待獲利期」中,而真正獲利者,不是其子女,就是政府,「一生打工,如竹籃打水一場空」。既期待又怕受傷害成為其一生投資的寫照。
  • 自住屋難獲利
其次,由小而大的購買行為,通常會捨不得與自住行為區分,也就是說,投資人所買的房屋可能大多用來自住,自住的房屋是無法投資獲利的!
因為即使房屋愈換愈大,但當想將最大坪數房屋出售時,常會捨不得,因為想到如果房屋被賣了,自己就沒有房屋可以居住,子女就會無家可歸,於是在情感上就會捨不得出售。
結果一生只會擁有一幢自用的房屋,自然也不易從房地產投資中獲利,而成為與投資獲利無緣的「屋奴」。
任何一個希望從事房地產投資的人都必須了解,「自住」和「投資」是兩件事,如果想要「自住」,依照自己經濟能力由小而大,一生做個「快樂屋奴」,是沒有問題的。
但如果想要投資獲利,則必需和自住的房屋分開,要由大而小,因為,如果先買一戶大坪數的房屋,等到一次景氣(也許七至十年)來時,即可將房屋出手獲利。此時,可有二種作法。一是手中握好現金,等房屋跌價後,再進場購買,則可安穩將獲利落袋(先售後買法);另一種則是同時再購買一戶小些坪數的房屋,則可馬上實現獲利(以大換小法)。
  • 率性而為可行
如果投資人真正瞭解這二種投資獲利方法,則房屋雖然即使愈買愈小,但每次的景氣(七至十年)都會為自己帶來獲利的機會,在有生之年,至少可以賺取三至四次,甚至更多次的獲利機會。
這種做法唯一要克服的是自己的直覺式思考方法,我要再提醒一次,如果依直覺「率性而為」的投資可以賺到錢,則有錢就不會是只有少數人的專利。
  • 購屋錯誤二 有錢人不會先買郊區,後買市區
依一般人依直覺思考購屋,總認為應該依照自己的經濟能力先買郊區,後買市區,最常聽到的聲音是「台北市的房屋已經太貴了,買不起,只好先買台北縣(甚至更偏遠的地方)!」就投資的角度而言,這是一種風險極大的錯誤,為什麼呢?
因為郊區通常是區位較差的地方,我們每一個人都知道房地產投資的三大鐵則是「區位!區位!區位!」意思是說,寧願不要投資,也千萬不要購買區位不好的房屋,「只要台北一張床,不要台東一間房」在在說明了區位對於投資的重要性,而郊區就代表了區位的不佳。
區位不佳就代表了未來增值空間有限,風險卻很大。由過去幾十年的經驗,我們可以看到許多郊區的房屋,在每一次的景氣時,大量築「夢」,讓許多無經驗的投資者與首購族,因為價格便宜,歡天喜地的購買,後來卻多遭套牢,遭到價格被腰斬,甚至再腰斬的命運。
每一個人都知道,當景氣來臨時,是郊區房屋的漲幅大?還是市區的漲幅大?當然是市區的!那為什麼還要去投資購買郊區的房屋呢?
同樣的例子,有許多新開發區的房屋,其價格雖然較市區便宜,但其情況卻亦相同,即使該區域有增值潛力,大多也已經反映在價格之上(超漲),要等到真正投資獲利,至少都是十年以後的事了。
更可怕的是,所築的「夢」如果發生變化,例如該開的捷運不開了,該蓋的學校不蓋了,該有的設施不建了,就會產生極大的跌價風險。
根據過去的經驗,一個新開發區的成熟時間,幾乎沒有少於十年的,例如信義計畫區的成熟花了超過二十年、淡水新市鎮的開發,經過十年仍是荒草一片。 依此經驗,大直及南港重劃區,沒有再十年是無法成熟的。因此,如果想要投資房地產獲利,千萬不要因自己經濟能力的考量,而先投資郊區,後投資市區。
  • 購屋錯誤三 有錢人不會先買中古屋,後買預售屋
一般人依直覺思考購屋,總認為購買中古屋(或成屋)因為看得到,而且價格通常也比預售屋低,所以安心購買。其實根據房地產投資的角度,中古屋是比較不具備有投資獲利機會的,為什麼呢?
首先,中古屋所購買的是「現貨」,是一種以大賺小的投資模式,也就是說必需先投入一大筆錢(即使部分是銀行融資),然後坐等增值。
依上述的經驗,每次景氣的時間大都要七至十年,所以在如此漫長的等待期中,每一天都必須支付機會成本(opportunity cost),即使有人會說,中間會有租金收入,扣掉利息,至少應該還會有些賺頭。
但如果投資人真正拿計算機打打,目前市場上的中古屋,不論是何種產品,其租金收入通常在三%至五%之間,而銀行利息就要付出約二%至三%(甚至更高),如果再加上租金所得稅,以及房屋稅、地價稅,以及各種維護費用,即使不算折舊都不一定會賺錢,這些成本都還不包含如果遇到不良的租客,欠租或賴租,以及客戶更換中所造成的空置期損失,如果真正細算,獲利其實是極低的(有些甚至還貼上機會成本的損失)。
  • 預售屋潛力佳
買預售屋可以小搏大,據歷史經驗,在每一次的景氣來臨時,往往購買預售屋者的獲利,都遠遠大於出售者。
但投資預售屋就沒有這些問題,雖然,一般而言預售屋的價格較高,但在未來三至五年裡,投資人通常只要付出房屋總價的十五%到三十%,而在這段時間裡,所有的稅費,如房屋稅、地價稅,甚至土地增值稅都是由賣方(建設公司)支付。
相對的,如果房屋有增值,則一OO%的增值皆完全由投資人取得。甚至如果在房屋尚未蓋好時即已出售(轉售),則通常連所得稅都可以省下來。
根據歷史經驗,在每一次的景氣來臨時,往往購買預售屋者的獲利,都遠遠大於出售者(建設公司),就是最好的例子。
除此之外,如果房屋漲價的數額相同,預售屋的投資報酬率至少會是中古屋的三倍以上。
因此,如純就投資的角度而言,有錢人很少會購買中古屋的,因為中古屋基本上不是一種好的投資標的。
其次,回到景氣時間,如果每七到十年才能有一次景氣的機會,對於投資預售屋而言,因為其通常有三至五年的興建期(房屋才會蓋好)。
所以,相對於中古屋,其等待增值的壓力減輕了極多,許多投資人往往在房屋尚未興建好時,即已投資獲利,這是中古屋所無法比擬的。
我必須再提醒一次,預售屋的投資機會只有在台灣才有,世界上許多地方,雖然也有類似的名稱,但不是預付款(Down Payment)要很高,就是購買期較晚(如中國大陸有必須在結構體完成才能預售的規定),甚至嚴格限制了銀行貸款的方式與成數,這些都將預售屋的投資優勢做了較大的限制。
只有在台灣,沒有這些限制,也才有最佳的預售屋投資機會,投資人怎能不把握?
  • 購屋錯誤四 有錢人不會先買景觀,後買區位
一般人依直覺思考購屋,總認為有「景觀」的房屋會有較大的增值,因此每當許多廣告打出「景觀住宅」,總能吸引到許多人趨之若鶩。但事實上,景觀的價值是必須加以檢驗的。
一戶有景觀的房屋,當然比沒有景觀的房屋要好,這是不需要討論的,但是真正的問題是,那一種景觀能讓房屋增值?
就投資的角度,郊區的景觀是不值錢的,例如在北海岸地區,每戶房屋都能看得到海景,例如在新店安坑地區的山坡地住宅,幾乎每一戶都能看到青山綠水,但為什麼入住的人並不多,而其房屋價格的增值又十分有限?不是常聽人說「百萬豪宅,千萬景觀」嗎?
景觀要值錢是要在市中心的景觀,因為在市中心的景觀是「稀有品」!例如在台北市區大安森林公園邊的住宅,每坪已經衝破百萬元;例如中永和的四號公園旁的住宅,每坪也至少超過四十萬元,為什麼呢?
有錢人先選區域,後選擇景觀,在北市都會中,有些景觀是稀有的才值錢。
因為在市中心的景觀是稀有的,也才有增值的條件。相對地,如果在郊區,景觀就不是「稀有品」,幾乎每一戶房屋打開窗戶都有景觀,這時候,景觀就不值錢了。
最好的例子是前幾年有許多久居都市的「窒息族」,為了爭取景觀,紛紛到合歡山蓋別墅(也有到宜蘭蓋農舍的),認為該區的景觀已是台灣之最,不但可以生活的健康,其房屋價格亦必然會增值,但是,那些房屋在這一波大台北地區平均房價幾乎上漲了五十%的波段中,不但沒有增值,反而乏人問津,有些人甚至還悄悄的又搬回了都市,這是什麼道理呢?
還是「物以稀為貴」的道理,景觀不能產生價值,「稀有的」景觀才有價值。 即使在台灣首善之區的信義計畫區中,真正能有景觀的房屋不到二十%,而其中還有有些景觀是許多人所不喜歡看到的(如墳墓、隧道、或是高架橋)。
因此,即使在信義計畫區內,每坪房屋的價差,也有相差到一倍的,在如此小的區域中,已有這樣大的差異,在都市中各區域間的價差自然就更大了。
對於有錢人而言,一定是先選區位,後選景觀,因為就投資的角度而言,在A級區位的A級產品,必然是東方不敗,永遠會贏的產品,但在A級區位的C級產品卻是另一種會增值而可以獲利的產品。
最近在信義計畫區內的國民住宅,每坪也賣到五、六十萬元,就是最好的例子,不要迷信景觀,「稀有的」景觀才有增值的潛力,而大部分廣告上所標示的景觀,都不具備有「稀有性」!
購屋錯誤五有錢的人不會先買建材,後買品牌
所謂「外行看熱鬧,內行看門道」,一般人依直覺思考購屋,總認為房屋如果建材用得好,就一定愈增值,因此,只要看到售屋廣告上說「四面石材,進口設備」,就芳心大動,衝動購買,但後來卻多無法享受較大的增值,為什麼呢?
以往,在許多建築師的訓練中,總認為蓋房子要像蓋碉堡、蓋古堡,要實在、要堅固、要遮風、要避雨,因此大量採用石材,由外而內,幾乎是在興建一棟一棟的城堡(以往在他們教科書上的例子,也多是古堡)。
但隨著時代的進步,人們逐漸發現,住宅是要讓人住得舒服,而城堡並不能讓人住得舒服,(如果大家去看過城堡就知道,城堡只能讓極少數人舒服,居住其內的大多數是不舒服的!)。
如果要讓人們在房屋內舒適的居住,風調雨順,節能省源已成為目前世界的主流。
最好的例子是前些日子,大連市蓋了一批豪宅賣給美國最大電腦公司的高級主管住,全部都沒有採用石材,記者問開發商原因何在?該開發商回答,因為該電腦公司的安全部門會先檢查每一幢房屋,如果輻射量較高,就不會同意讓該公司主管居住。
天然石材由於來自地底,多少都會含有輻射量(另一種型式的輻射屋),很不容易通過檢驗。在台灣的許多建設公司還在迷信石頭城堡的同時,世界上包含中國大陸都已經積極的在改變。
在台北市有許多擁有好品牌的建設公司,其建築物已經愈來愈少用石材,具有環保特性的鋼材、玻璃,以及可以大量通風並節能省源的門窗已經悄悄地出現在我們的四週。
具有「未來性」的房屋才具有增值的潛力,在很多外行人還在看建材、設備的時候,重視環保節能的「新好宅」已經逐步出現。
因此,有錢人已將注意力由原先的建材、設備移轉到對品牌的重視,唯有具有好品牌建設公司的產品才能經得起時間的檢驗。
在許多「一案公司」的售屋廣告還在強調其所聘用的規劃及施工團隊是如何有名,及其建材設備是如何地系出名門的時候,不知道真正有品牌的公司是不需要這些包裝的。
例如雙B汽車會打方向盤或是輪胎是什麼人設計或是什麼人製造的廣告嗎?
同樣地,LV皮包會打所用的皮或鈕扣是什麼人設計與什麼地方製造的廣告嗎?
品牌的精神即在告訴消費者,只要你買了我的產品,我負責到底,是誰設計、誰製造並不重要,而是本公司有多久的歷史,過去提供過什麼樣的產品,什麼樣的服務;現在,對於世界潮流趨勢有什麼樣的瞭解與什麼樣的判斷;未來,要提供什麼樣的產品、服務與責任,如果消費者認同了,就購買,這就是品牌。
為什麼有錢人會願意多花些錢購買有好品牌的產品,因為好的品牌自然具備了未來性與增值性,請特別注意,愈能夠掌握未來產品趨勢的好品牌公司,才愈能讓房屋增值。
  • 有錢人的抉擇
有錢人為什麼會有錢?就因為常能掌握致勝觀念做決定!沒有錢人為什麼會沒錢?就是固執己見,常憑著自己的直覺與感覺做決定。
世界上,能掌握致勝觀念做決定的人少,憑直覺思考做決定的人多,自然會造成少數富者愈富、多數貧者愈貧的M型社會,如果我們真正希望投資房屋獲利,自然應該要向有錢人學習致勝觀念!
前陣子十分暢銷的「富爸爸與窮爸爸」系列書籍,所要傳達的觀念,就是富者為何會富的原因是有正確觀念,而正確的觀念卻往往與大多數人所習慣的直覺思考的結果相反,所謂「學而不思則罔」,要讓一個人瞭解,他依直覺思考的結果往往是不正確的,已經十分困難,如還能說服他改採正確行動更是難上加難,但這卻是走向有錢人道路的唯一方式,祝大家投資順利!
(本文作者為:股票上市公司基泰建設總經理馮先勉博士)
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2010年11月22日 星期一

2010.11.24飛天象程式交易攻略(日盛4050)

時間:2010.11.24 18:30~21:30
地點:南京東路2段111號6F
報名:2504-2088 ext888

都更獎勵大放送



經濟日報╱記者蘇秀慧/台北報導】2010.11.22 09:47 am

行政院會本周四將通過「都市更新產業行動計畫」,四年內投入184億元鼓勵都更,屋齡超過20年的老舊建物重建容積不縮水,改為綠建築還享有最高20%的容積獎勵,堪稱營建業的大利多。
另外,老屋拉皮、綠美化、增設無障礙設施、電梯等,給予重建規劃費每戶2萬至3萬元補貼,或是補助整建維護的規劃費加工程款,最高補助上限45%。內政部長江宜樺昨(21)日表示,相關補助經費將等立法院、都更基金管委會明年初通過預算後公告實施。
經建會官員說,營造業是火車頭工業,對經濟成長率貢獻高,推動都市更新產業,除可帶動營造業成長外,也可促進地區再發展、帶動周邊產業發展及擴大關聯性經濟產值,潛在商機龐大。
推動都市更新,過去都以政府發動及獎勵容積為主,僅能帶動北部幾個高價地區都更,對地價較低地區誘因不足。行政院已決定推動「都市更新產業行動計畫」,自明年起四年內,透過獎勵容積、經費補助及專業團隊協助,全方位推動都更。
容積是每地坪可興建的樓地板面積,如容積率是200%,代表每1坪地可建2坪,獎勵容積就是增加土地的可建坪數,提升土地的價值。
政府已訂下目標,要在四年內完成15處政府為主的都更案招商投資、輔導100件民間都更案核定實施、整合150個社區自力實施都更、100件老舊公寓大廈整建、2萬戶老舊建物申請重建及興建4,000戶合宜住宅。
依此計畫,未來不只大面積可以都更,小到一棟建築也可以,屋齡20年以上的老舊建築重建更將提供建築容積獎勵。官員指出,原建築容積或樓地板面積高於法定容積者,按原申請核准容積或原樓地板面積重建;如果規劃設計階段就導入綠建築手法,或提高耐震性能、採用綠建材、改善無障礙環境及節能省水等機能,還給予建築容積獎勵,合計獎勵上限為20%。
如果不想重建,只想改建、修建,例如五樓以下建築物增加電梯設備,其設施升降機間及面積,不計入法定建築面積及容積,導入綠建築時並給予獎勵經費。

2010年11月20日 星期六

海龜操盤特訓班

來自商週 商周閱讀 >編輯推薦 >職場.管理 >海龜特訓班
一個華爾街傳奇人物,成立「海龜操盤特訓班」傳授交易技巧,並提供個人資金,讓他的弟子實際操盤落實所學,結果他的子弟兵也因此變成富翁。究竟這個特訓班的名堂是什麼?
這是個將一群雜牌軍學生訓練成百萬交易員的故事,當中很多人都缺乏華爾街的工作經驗。這些學徒幾乎是立刻被丟入火坑,面臨賺錢的挑戰,賭注以百萬美元計。他們嘗試的不是在紐約市街頭賣冰淇淋,而是交易股票、債券、貨幣、石油及其他數十種市場,藉以賺進數百萬美元。
故事顛覆人們在大眾文化裡小心翼翼打造的華爾街傳統成功印象:檯面上的小人物無法打敗市場。
如果不是我隨意揀起一九九四年七月號的《金融世界》雜誌,看到上面刊載的〈華爾街頂尖玩家〉特別報導,這個真實人生版的《誰是接班人》故事也不會出現在這裡。該期雜誌的封面上是著名基金經理人喬治‧索羅斯(George Soros)在下西洋棋;那一年索羅斯賺進十一億美元。報導列出一九九三年排名前一百名的支薪交易員,他們住哪裡、賺多少錢,以及大概的賺錢方式。其中索羅斯是第一名,第二名朱利安‧羅伯森(Julian Robertson)賺得五億美元。
意外的是,其中一人剛好就住在維吉尼亞州瑞奇蒙城外,離我的住處只有兩小時車程:榜上第二十五名是奇瑟比克資本公司(Chesapeake Capital)的傑瑞‧帕克(R. Jerry Parker, Jr.),他剛賺了三千五百萬美元。帕克還不到四十歲,他的簡介裡說他是理察‧丹尼斯(這是誰啊?)的門生,並提到他被訓練成一隻「海龜」。(什麼跟什麼呀?)簡介中提到,帕克二十五歲時是個會計師,在一九八三年加入丹尼斯的訓練班,學習其「趨勢追蹤系統」(trend-tracking system)。
一般的觀念大多認為,成功的唯一途徑是到紐約、倫敦、香港或杜拜的八十層玻璃帷幕高樓工作,這顯然錯得離譜。帕克的辦公室是在一個完全名不見經傳的地方,距瑞奇蒙城外三十哩的馬納金薩伯。讀完雜誌後,我開車到他的辦公室,看到那裡毫無贅飾,我坐在停車場裡想:「一定是在開玩笑,這裡就是他賺那一大筆錢的地方?」
看到帕克的鄉下辦公室,對我來說簡直有如一次電擊,永遠破除了「地點」的重要性。指導帕克和其他學徒的這個丹尼斯,究竟是何方神聖?
理察‧丹尼斯這個顛覆傳統的人,是芝加哥的投機交易員,不隸屬於大型投資銀行或《財星》五百大企業。正如「在地人」在芝加哥交易廳最愛說的,丹尼斯是「賭上他的身家」。一九八三年,當時他三十七歲,已經用幾百美元的本錢賺進數百萬美元。還不到十五年,丹尼斯就如他所願達成此成就,而且未經正式訓練或其他人的指點。他冒著經過計算的風險,利用槓桿原理賺取巨額財富。雖然媒體對他的財富淨值多所揣測,他仍刻意避免讓其曝光。「我覺得公開財富不是很得體的行為。」丹尼斯說。
雜牌軍操盤四年來 每年獲利至少達一倍
他覺得只要經過適當的教導,任何人都能學會如何交易。他的合夥人威廉‧艾克哈特(William Eckhardt)不同意他的看法,這個實驗就在兩人的爭論下誕生。一九八三至八四年,他們招募了一群有意願學習的交易員學徒,並且教他們兩門交易「課程」。為什麼叫「海龜」?那只是丹尼斯給學生們取的暱稱。他曾經到新加坡參觀過一座培育海龜的農場,一大缸動來動去的海龜啟發了他:「我們要像新加坡人培育海龜那樣,培育交易員。」
在一九八三年秋季及一九八四年,他的公司C&D商品公司(C&D Commodities)編列一萬五千美元預算,在《華爾街日報》、《霸榮週刊》(Barrons)及《國際前鋒論壇報》(International Herald Tribune)刊登分類廣告徵求受訓者。
饑渴的求職者們看到:
C&D商品公司
理察‧丹尼斯交易員團隊擴編
誠徵商品期貨交易員
歡迎申請

丹尼斯先生與合夥人將以其獨門交易觀念訓練一小群應試者。……
錄取的準學員們回想起自己的震驚時,難以相信他們受邀拜在芝加哥最偉大的現任交易員門下,用他的錢交易,並從利潤中分一杯羹。
丹尼斯相信自己的交易能力並非天賦,他覺得市場就像「大富翁」遊戲,並且認為策略、規則、勝率和數字,都是客觀且可以透過學習獲得的。而他的入門先修課,就是對金錢的適當看法。他不像大部分人把金錢單純當成在賣場裡買東西的工具,而是把金錢視為計分的方法,美元、美分等對他似乎不存在情感的牽絆。
丹尼斯的學生們,其上一份工作包括高緯物業(Cushman & Wakefield)警衛人員、卡特皮勒曳引機公司(Caterpillar Tractor)業務員、柯林斯商品公司(Collins Commodities)經紀人、格朗德連鎖西餐廳(Ground Round Restaurant)副理、AG貝克投資銀行(A.G. Becker)電話內勤人員、帕洛米諾俱樂部(Palomino Club)酒保,以及紙上遊戲版「龍與地下城」(Dungeons and Dragons)的設計者。有名學生還直接說他的狀態是「無業遊民」。通過最後篩選的人,先前工作經歷更是普通:廚房人員、教師、監獄輔導員、郵差、會計助理及服務生。
丹尼斯和艾克哈特只花了兩星期,教導他們的學生交易債券、貨幣、玉米、石油、股票及其他一切標的所需要的每件事。他們的學生並未學習如何在交易廳裡那充滿尖叫的搖滾區,以狂亂的手勢進行交易,而是在安靜的辦公室裡,沒有電視也沒有電腦,只有幾具電話。
完成課堂指導之後,每個學生都獲得一百萬美元以供交易,他們可以分到一五%的獲利,八五%則歸丹尼斯所有。他的獅子大開口並不令人訝異,畢竟用的是他的錢。
丹尼斯許多學生接手後四年來賺的錢,每年獲利可達一○○%甚至更高,真可說是超大型印鈔機。比起一九八○年代初期的成功,更重要的是其中三位參與者目前的紀錄。在實驗結束之後許久,艾克哈特與兩位丹尼斯的舊門徒,傑瑞‧帕克和保羅‧雷霸(Paul Rabar),在二○○七年經手的資金就超過三十億美元。他們現在的交易風格仍非常類似當初那段日子。
丹尼斯的海龜實驗證明,在一切條件相同下,他的學生能學會以交易賺進數百萬美元。
順勢操作的哲學 嚴格遵守規則,不下判斷
海龜們被訓練成順勢操作的交易員,簡言之,就是他們需要「趨勢」才能賺錢。順勢操作者永遠在等待市場動起來,然後追上去,搭上主要趨勢,不論上或下,都以獲利為目標。
海龜們被訓練為如此,因為在一九八三年,丹尼斯知道最管用的東西是「規則」:「其他大部分不管用的東西就是判斷,看來整體而言較好的部分便是規則。你不能一早起床就說:『我想要擁有關於市場的直覺。』你會得到太多判斷。」
發明順勢操作的並非丹尼斯和艾克哈特。從一九五○到七○年代,有一位重量級的順勢交易員,多年保持著正績效,那就是理查‧道前(Richard Donchian)。
在一九六○年,道前將自己的哲學歸納為他所謂的「每週交易法則」,這套規則是不帶感情的實用主義:「當價格漲超過前兩個曆週的高點(合宜的週數隨商品而調整),就回補放空部位,然後做多。當價格突破前兩個曆週的低點,就了結多頭部位,並且放空。」
海龜們遵守的核心定理和偉大投機者們相同:
「不要讓心情隨著你的資產而起伏。」
「堅持到底,保持冷靜。」
「不要以結果評斷自己,而要以過程來評斷。」
「要知道當市場走上它要走的方向時,自己該怎麼做。」
「不可能的事時常有可能,而且真的會發生。」
「每天都要弄清楚明天的計畫及預防措施。」
「我可能賺到什麼?賠掉什麼?兩者發生的機率各是多少?」
然而,這些耳熟能詳的勸告有更精確的說法。在訓練的第一天,海龜們必須在任何時刻都能回答這些問題:
1.市場的現況如何?2.市場的波動性如何?3.交易用的資產有多少?4.交易系統或交易傾向為何?5.交易員或客戶的風險趨避度如何?
市場的現況如何?意思很簡單:「目前交易標的的價格為何?」如果微軟今天每股成交價為四十美元,那就是市場的現況。
市場的波動性如何?海龜們,必須知道各市場一天中的上漲和下跌幅度。如果微軟平均成交價為五十,但某一天介於四十八和五十二之間震盪,那麼海龜們受到的教誨便是該市場波動幅度為四。用來描述一日波動性的行話,他們會說,微軟的「N值」是四。波動性較大的市場通常風險也較高。
交易用的資產有多少?海龜們必須隨時知道手上有多少錢,因為他們即將學到的每一項規則,都要依當時的帳戶大小而調整。
交易系統或交易傾向為何?艾克哈特指示海龜們,在開盤前就必須擬定買進和賣出的作戰計畫。他們不能說:「好,我手上有十萬美元,我就隨意拿五千塊出來交易吧。」他們被傳授的是一套精確的規則,告訴他們要根據價格變動,在任何市場中決定何時買進或賣出。海龜們有兩套系統,分別是系統一(S1)和系統二(S2),以這兩者掌控進出場。S1基本上是說,每當價格創二十天新高或新低時,就買進或賣出。
風險趨避度如何?如果帳戶裡有一萬美元,應該把那一萬美元全押在Google股票上嗎?不對。如果Google突然下跌,很快就會把一萬美元輸光。他們應該只壓一萬美元的一小部分,因為他們不知道交易會不會照自己的希望發展。小幅壓注(例如:一開始壓一萬美元的二%)能保他們不出局,隔天再接再厲,永遠等待下一波大趨勢出現。
堅守原則不受干擾 厲行獲利加碼、虧損減碼
丹尼斯和艾克哈特要求海龜們要有同樣的反應,「你並不特別,並不比市場來得聰明,所以要遵守規則。無論你是誰、多麼有頭腦,都不會使一堆黃豆有所不同。」丹尼斯很清楚,要能日復一日遵守規則、正確行動,必須有堅定的意志:「要遵守好原則,不讓恐懼、貪心與期望干擾交易,這一點很難做到,相當於是在人性之河中逆流而上。」海龜們必須有信心徹底遵守所有規則:
面臨同樣機會必須以同樣方式交易,不要受個人感覺所干擾。
假設有兩位交易員約翰和瑪麗,在各方面都完全相同,有著同樣的風險趨避度,使用同一套系統。兩人只有一個小小的不同點:約翰的錢多出五○%。之後約翰決定去度個假,當他在南灘(South Beach)享樂時,瑪麗賺進五○%。現在他們手上的錢完全一樣了。他們如何、為何拿到一樣的錢並不是重點,對約翰來說是對的做法,對瑪麗同樣也是對的。
海龜們不能說:「我在一段時間賺到一些錢,所以現在可以做點不同的事。」無論如何都必須採取同樣的步驟。如果海龜們的原始資金是十萬美元,但現在只剩九萬,他們仍必須依據現有的錢做交易決策。如果海龜們應當要拿交易本錢裡的二%冒險,他們就要拿現有九萬美元的二%,而不是原本十萬美元的二%。
海龜們被教導不要執著在哪一個月或哪一年裡,哪個市場會賺、哪個市場會賠。他們要學會無知,接受無論哪個市場趨勢帶來的機會。
同樣的原則也用來看待「損失」。例如:當海龜們被教導必須在小損失時出場,因為他們不知道到底會跌多深,於是便出場。他們不想要的是,看著一開始的小損失說:「我有十萬美元的微軟,現在是九萬,所以我現在要追加一萬買微軟,因為它現在便宜了。」
丹尼斯說,追加賠錢部位就像小孩子已經被爐子燙了一次手,卻又把手放回爐子上,只為了證明爐子真的會燙人,這是錯的。
海龜們被教導為不要太在意自己何時進場,要煩惱的是何時出場。
丹尼斯不斷將教學主題帶回虧損:「厭惡虧損的交易員是入錯行了。」海龜們應該要說:「我想要買進或賣空移動中的市場,不論是往上或往下,因為移動中的市場傾向繼續移動。」如果市場上漲,那是件好事;如果市場下跌,那同樣是件好事。丹尼斯和艾克哈特希望海龜們從兩者都能獲利。
不要想預測往上或往下的趨勢會持續多久,不可能會準的。
艾克哈特為海龜們舉了個例子:市場快速移動越過他們應該要買進的點,但不知何故錯過了,於是他們坐待「折返走勢」,正當他們等待一個便宜的買進價格時,市場繼續狂漲。艾克哈特說:「推論現在太貴不能買的誘因很大。如果你現在買了,就會有一個太高的初始價格。然而,這筆交易是迫切必要的。交易做了之後,初始價格不會像你想的那麼重要。」
投資家布萊德利‧羅特,被稱為丹尼斯旗下的首位投資者說:
為理察‧丹尼斯的天才喝采。這項計畫組織得很好,把重點放在紀律,交易感覺上是好是壞其實無所謂,他們只是必須這麼做。這是一套非常、非常簡化的順勢系統,擁有十分積極的模板,以加碼獲利部位、減碼虧損部位,能夠表現得極為成功的,都是那些只求遵守規則、不會脫軌的人。
(本文摘錄自前言、一、四章)

柯佛簡介
為暢銷書《順勢投資》(Trend Following)的作者,該書已被譯為6種語言版本。柯佛經常發表有關交易主題的論述,同時是「海龜交易員網站」(TurtleTrader.com)執行編輯,該網站專門提供海龜幫成員的相關新聞與討論。

大選前一年政策性偏多 台股明年表現可期

2010/11/18 下午 01:41:00 提供機構:ING投信
在國內投資人最關心的台股部分,ING投信投資長黃媺芸指出,今年底五都選舉過後,政治不確定因素消除有助於內、外資籌碼歸隊,台股反而有機會出現補漲行情,明年則有機會出現大選前利多題材,由於2012年為台、美總統大選年,依過去經驗,選前一年通常政策面對持續偏多,有助於股價上攻。
若以類股而言,電子股股價已反映匯率升值、第三季旺季不旺等利空因素,庫存也消化得差不多,目前股價在所有類股中本益比最低,這是十五年來僅見的情況,因此,今年第四季在終端消費市場迎接聖誕節到明年農曆春節的出貨旺季時,包括xbox、iPad和智慧型手機的熱度不減,而受惠於Intel和AMD推出新晶片的NB、PC族群也有機會再掀一波換機銷售潮,新產品相關電子股較有表現空間,其餘各電子次產業明年的投資策略依然如今年般,除個別公司的成長動能外,以季節性操作方式做投資即可。
至於近幾日跌勢較重的原物料價格,漲多拉回修正反倒較為健康,畢竟價格急漲無法立即轉嫁到售價上,原物料價格的修正可緩解生產和供應鏈廠商壓力。明年在美元偏弱勢格局不變下,對原物料行情仍然較為有利,尤其是美元避險相關及受惠於新興市場需求較深的穀類和貴金屬,因此在寬鬆貨幣未轉向中立前,紡纖和塑化等原物料族群仍然有表現空間。此外,中國持續調整經濟結構、提高內需比重,台灣受惠於後ECFA互動深化,兩岸內需成長股仍將是投資主軸。
黃媺芸認為,台股整體價值面不貴,到11月12日的大盤PE值為13.7倍、PB值為1.22倍,均低於2003年以來的17.75倍和1.72倍,在利率極低環境下,股市相對具吸引力,而也由於大環境不確定因素仍高的情況下,法人資金將更容易持續投資於具高股息殖利率、獲利波動性小的各產業龍頭股。
不過,黃媺芸也提醒,明年台股投資應留意兩大風險,首先是新興市場尤其是中國大陸的通膨壓力所影響的貨幣政策,未來若大陸持續升息,景氣是否軟著陸將是變因;其次,若美國景氣真能出現復甦,導致美國聯準會升息或市場產生升息預期,將導致資金由新興市場撤出的可能性,影響股市資金動能。

2010.12.09 主流類股操作技巧

主題:如何挑對主流與選好個股
時間:99.12.09 14:30~16:30
地點:中和市中和路35號4樓
日盛證券 中和分公司 盤嘉訓
報名電話:22493366#288

2010.12.07 Smart投資大師論壇

活動主題:飛躍的財富 探索2011年新興市場與中國的投資機會
活動地點:台大國際會議中心 101廳
活動地址:台北市中正區徐州路2號
活動時間:2010/12/7 (二) PM 19:00 ~ 2010/12/7 (二) PM 21:00
活動網站:http://smart.businessweekly.com.tw/event/2010/robeco

2010.11.30 TTQS訓練品質評核系統標竿表揚典禮


行政院勞委會職訓局為表揚本(99)年度訓練品質評核系統(Taiwan TrainQuali System,簡稱TTQS)的傑出單位,特舉辦一場盛大的頒獎典禮。本次2010 TTQS訓練品質評核系統標竿表揚典禮的標語為「訓練好品質,人才更加值」,此意謂著國內企業、訓練單位與公(工)協會組織為掌握機會、挑戰卓越,均將 TTQS作為滿足培訓需求、提升人才素質與創造利基市場的關鍵指標。
時間:民國99年11月30日(星期二)下午一時四十分
地點:公務人力發展中心卓越堂舉辦

2010年11月17日 星期三

董監改選;彰銀/國票金等16檔金融股受關注

  1. 據統計,明年上市櫃金融股將有16檔進行董監改選,其中包括永豐金(2890)、京城銀(2809)、台中銀(2812)、中壽(2823)、玉山金(2884)、中信金(2891)、凱基證(6008)、國票金(2889)等帳面董監持股比例偏低、不到一成,以及彰銀(2801)官、民股角力激烈,明年董監改選前已未演先轟動,可望最受外界關注.......
  2. 未來3年董監改選名單(依日期)
3389 志遠 2010/12/7
1737 臺鹽 2010/12/24
3511 矽瑪 2010/12/24
3576 新日光 2010/12/26
2208 台船 2010/12/27
2849 安泰銀 2010/12/27
3266 弘如洋 2010/12/27
2612 中航 2010/12/31
4733 上緯 2011/1/15
1773 勝一 2011/1/22
6184 大豐電 2011/1/30
4415 美嘉電 2011/2/1
4729 熒茂 2011/2/27
3615 安可 2011/3/3
3164 景岳 2011/4/3
5533 皇鼎建設 2011/4/7
2539 櫻建 2011/4/8
3383 新世紀 2011/4/11
3004 豐達科 2011/4/25
2038 海光 2011/4/30
2344 華邦電 2011/4/30
6187 萬潤 2011/4/30
4529 力武 2011/5/5
3593 力銘 2011/5/6
4420 光明 2011/5/13
9946 金革 2011/5/13
3032 偉訓 2011/5/15
4909 新復興 2011/5/15
2440 太空梭 2011/5/16
3073 普格 2011/5/16
6605 帝寶 2011/5/16
8940 新天地 2011/5/16
1336 台翰 2011/5/19
5904 寶雅 2011/5/20
1477 聚陽 2011/5/27
2350 環電 2011/5/27
8081 致新 2011/5/27
1813 寶利徠 2011/5/28
2596 綠意 2011/5/28
2841 台開 2011/5/28
6287 元隆電 2011/5/28
8942 森鉅 2011/5/28
4113 聯上 2011/5/29
1323 永裕 2011/5/30
1503 士電 2011/5/30
1513 中興電 2011/5/30
1532 勤美 2011/5/30
1909 榮成 2011/5/30
3209 全科 2011/5/30
3229 晟鈦 2011/5/30
3489 筌寶 2011/5/30
3622 洋華 2011/5/30
5905 南仁湖 2011/5/30
6191 精成科 2011/5/30
8932 宏大 2011/5/30
9924 福興 2011/5/30
2328 廣宇 2011/6/2
5604 中連 2011/6/2
8039 台虹 2011/6/3
6023 寶來期 2011/6/5
1315 達新 2011/6/6
1464 得力 2011/6/6
2528 皇普 2011/6/6
2616 山隆 2011/6/6
2890 永豐金 2011/6/6
3236 千如 2011/6/6
5009 榮剛 2011/6/6
5464 霖宏 2011/6/6
6195 旭展 2011/6/6
6224 聚鼎 2011/6/6
8067 志旭 2011/6/6
8913 華夏資 2011/6/6
9945 潤泰新 2011/6/6
1530 亞崴 2011/6/9
4706 大恭 2011/6/9
3561 昇陽科 2011/6/10
5523 宏都 2011/6/10
1219 福壽 2011/6/11
2357 華碩 2011/6/11
2371 大同 2011/6/11
2488 漢平 2011/6/11
3217 優群科 2011/6/11
3288 點晶 2011/6/11
3443 創意 2011/6/11
4207 環泰 2011/6/11
5438 東友 2011/6/11
6285 啟碁 2011/6/11
1521 大億 2011/6/12
1583 程泰 2011/6/12
2395 研華 2011/6/12
2431 聯昌 2011/6/12
4523 永彰 2011/6/12
8024 佑華 2011/6/12
1110 東泥 2011/6/13
1304 台聚 2011/6/13
1312 國喬 2011/6/13
1333 恩得利 2011/6/13
1409 新纖 2011/6/13
1437 勤益 2011/6/13
1439 中和 2011/6/13
1445 大宇 2011/6/13
1456 怡華 2011/6/13
1465 偉全 2011/6/13
1473 台南 2011/6/13
1533 車王電 2011/6/13
1560 中砂 2011/6/13
1604 聲寶 2011/6/13
1605 華新 2011/6/13
1614 三洋 2011/6/13
1709 和益 2011/6/13
1713 國化 2011/6/13
1714 和桐 2011/6/13
1731 美吾華 2011/6/13
1902 台紙 2011/6/13
2006 東鋼 2011/6/13
2029 盛餘 2011/6/13
2031 新光鋼 2011/6/13
2102 泰豐 2011/6/13
2105 正新 2011/6/13
2206 三陽 2011/6/13
2305 全友 2011/6/13
2313 華通 2011/6/13
2316 楠梓電 2011/6/13
2325 矽品 2011/6/13
2332 友訊 2011/6/13
2340 光磊 2011/6/13
2352 佳世達 2011/6/13
2353 宏碁 2011/6/13
2355 敬鵬 2011/6/13
2356 英業達 2011/6/13
2360 致茂 2011/6/13
2361 鴻友 2011/6/13
2364 倫飛 2011/6/13
2368 金像電 2011/6/13
2403 友尚 2011/6/13
2419 仲琦 2011/6/13
2425 承啟 2011/6/13
2438 英誌 2011/6/13
2444 友旺 2011/6/13
2449 京元電 2011/6/13
2457 飛宏 2011/6/13
2461 光群雷 2011/6/13
2462 良得電 2011/6/13
2463 研揚 2011/6/13
2465 麗臺 2011/6/13
2473 思源 2011/6/13
2481 強茂 2011/6/13
2482 連宇 2011/6/13
2486 一詮 2011/6/13
2497 怡利電 2011/6/13
2501 國建 2011/6/13
2505 國揚 2011/6/13
2515 中工 2011/6/13
2534 宏盛 2011/6/13
2535 達欣工 2011/6/13
2542 興富發 2011/6/13
2546 根基 2011/6/13
2548 華固 2011/6/13
2611 志信 2011/6/13
2809 京城銀 2011/6/13
2812 台中銀 2011/6/13
2823 中壽 2011/6/13
2832 台產 2011/6/13
2833 台壽 2011/6/13
2851 中再保 2011/6/13
2881 富邦金 2011/6/13
2884 玉山金 2011/6/13
2888 新光金 2011/6/13
2891 中信金 2011/6/13
2911 麗嬰房 2011/6/13
2913 農林 2011/6/13
3013 晟銘電 2011/6/13
3014 聯陽 2011/6/13
3015 全漢 2011/6/13
3022 威達電 2011/6/13
3024 憶聲 2011/6/13
3029 零壹 2011/6/13
3030 德律 2011/6/13
3037 欣興 2011/6/13
3040 遠見 2011/6/13
3045 台灣大 2011/6/13
3054 萬國 2011/6/13
3057 喬鼎 2011/6/13
3059 華晶科 2011/6/13
3060 銘異 2011/6/13
3061 璨圓 2011/6/13
3063 飛信 2011/6/13
3162 精確 2011/6/13
3171 天馳 2011/6/13
3191 和進 2011/6/13
3202 樺晟 2011/6/13
3211 順達科 2011/6/13
3227 原相 2011/6/13
3230 錦明 2011/6/13
3260 威剛 2011/6/13
3264 欣銓 2011/6/13
3356 奇偶 2011/6/13
3390 旭軟 2011/6/13
3431 長天 2011/6/13
3452 益通 2011/6/13
3512 能緹 2011/6/13
3520 振維 2011/6/13
3596 智易 2011/6/13
4121 優盛 2011/6/13
4129 聯合 2011/6/13
4306 炎洲 2011/6/13
4526 東台 2011/6/13
4532 瑞智 2011/6/13
4716 大立 2011/6/13
4722 國精化 2011/6/13
4903 聯光通 2011/6/13
5203 訊連 2011/6/13
5209 新鼎 2011/6/13
5212 凌網 2011/6/13
5309 系統 2011/6/13
5344 立衛 2011/6/13
5356 協益 2011/6/13
5384 捷元 2011/6/13
5387 茂德 2011/6/13
5398 力瑋 2011/6/13
5403 中菲 2011/6/13
5455 訊利電 2011/6/13
5466 泰林 2011/6/13
5469 瀚宇博 2011/6/13
5488 松普 2011/6/13
5608 四維航 2011/6/13
5902 德記 2011/6/13
6008 凱基證 2011/6/13
6015 宏遠證 2011/6/13
6113 亞矽 2011/6/13
6121 新普 2011/6/13
6129 普誠 2011/6/13
6142 友勁 2011/6/13
6150 撼訊 2011/6/13
6153 嘉聯益 2011/6/13
6154 順發 2011/6/13
6170 統振 2011/6/13
6179 世仰 2011/6/13
6180 橘子 2011/6/13
6185 幃翔 2011/6/13
6188 廣明 2011/6/13
6198 凌泰 2011/6/13
6201 亞弘電 2011/6/13
6205 詮欣 2011/6/13
6210 慶生 2011/6/13
6215 和椿 2011/6/13
6218 豪勉 2011/6/13
6221 晉泰 2011/6/13
6226 光鼎 2011/6/13
6233 旺玖 2011/6/13
6234 高僑 2011/6/13
6239 力成 2011/6/13
6257 矽格 2011/6/13
6263 普萊德 2011/6/13
6277 宏正科 2011/6/13
6279 胡連 2011/6/13
6283 淳安 2011/6/13
6284 佳邦 2011/6/13
6286 立錡 2011/6/13
8042 金山電 2011/6/13
8043 蜜望實 2011/6/13
8050 廣積 2011/6/13
8069 元太 2011/6/13
8076 伍豐 2011/6/13
8077 冠華 2011/6/13
8078 華寶 2011/6/13
8080 奧斯特 2011/6/13
8088 品安 2011/6/13
8101 華冠 2011/6/13
8121 越峰 2011/6/13
8201 無敵 2011/6/13
8299 群聯 2011/6/13
8374 羅昇 2011/6/13
8905 裕國 2011/6/13
8929 富堡 2011/6/13
8941 關中 2011/6/13
9902 台火 2011/6/13
9917 中保 2011/6/13
9919 康那香 2011/6/13
9922 優美 2011/6/13
9929 秋雨 2011/6/13
9931 欣高 2011/6/13
9933 中鼎 2011/6/13
9938 百和 2011/6/13
4714 永捷 2011/6/14
3455 由田 2011/6/16
3587 閎康 2011/6/16
1102 亞泥 2011/6/17
1316 上曜 2011/6/17
1752 南光 2011/6/17
8926 台汽電 2011/6/17
2615 萬海 2011/6/18
3010 華立 2011/6/18
6228 全譜 2011/6/18
1319 東陽 2011/6/19
1325 恒大 2011/6/19
1449 佳和 2011/6/19
1472 三洋纖 2011/6/19
1514 亞力 2011/6/19
1515 力山 2011/6/19
1519 華城 2011/6/19
1528 恩德 2011/6/19
1539 巨庭 2011/6/19
1608 華榮 2011/6/19
1732 毛寶 2011/6/19
2013 中鋼構 2011/6/19
2027 大成鋼 2011/6/19
2221 大甲 2011/6/19
2342 茂矽 2011/6/19
2402 毅嘉 2011/6/19
2455 全新 2011/6/19
2524 京城 2011/6/19
2530 華建 2011/6/19
2537 聯上發 2011/6/19
2543 皇昌 2011/6/19
2601 益航 2011/6/19
2607 榮運 2011/6/19
2836 高雄銀 2011/6/19
3043 科風 2011/6/19
3046 建碁 2011/6/19
3058 立德 2011/6/19
3069 寶晟 2011/6/19
3207 耀勝 2011/6/19
3213 茂訊 2011/6/19
3339 泰谷 2011/6/19
3419 譁裕 2011/6/19
3466 致振 2011/6/19
3516 亞帝歐 2011/6/19
4105 東洋 2011/6/19
4108 懷特 2011/6/19
4114 健喬 2011/6/19
4127 天良 2011/6/19
4426 利勤 2011/6/19
4707 磐亞 2011/6/19
4712 南璋 2011/6/19
4721 美琪瑪 2011/6/19
4905 台聯電 2011/6/19
5016 松和 2011/6/19
5213 亞昕國際 2011/6/19
5302 太欣 2011/6/19
5315 光聯 2011/6/19
5381 合正 2011/6/19
5493 三聯 2011/6/19
5706 鳳凰 2011/6/19
6109 亞元 2011/6/19
6135 佳營 2011/6/19
6173 信昌電 2011/6/19
6174 安碁 2011/6/19
6186 晶磊 2011/6/19
6222 上揚 2011/6/19
6246 臺龍 2011/6/19
6264 德士通 2011/6/19
8064 東捷 2011/6/19
8096 擎亞科 2011/6/19
8105 凌巨 2011/6/19
8354 冠郝 2011/6/19
8921 沈氏 2011/6/19
8937 合騏 2011/6/19
9939 宏全 2011/6/19
1523 開億 2011/6/20
1726 永記 2011/6/20
2392 正崴 2011/6/20
2540 金尚昌 2011/6/20
4414 如興 2011/6/20
6203 海韻電 2011/6/20
3067 全域 2011/6/23
1417 嘉裕 2011/6/24
1742 台蠟 2011/6/24
3276 宇環 2011/6/24
3541 西柏 2011/6/24
6292 迅德 2011/6/24
8046 南電 2011/6/24
1470 大統 2011/6/25
1517 利奇 2011/6/25
1531 高林股 2011/6/25
1535 中宇 2011/6/25
1536 和大 2011/6/25
1736 喬山 2011/6/25
2008 高興昌 2011/6/25
2028 威致 2011/6/25
2428 興勤 2011/6/25
2476 鉅祥 2011/6/25
2527 宏璟 2011/6/25
3071 協禧 2011/6/25
3312 弘憶股 2011/6/25
3454 晶睿 2011/6/25
3702 大聯大 2011/6/25
4530 宏易 2011/6/25
4801 碼斯特 2011/6/25
5011 久陽 2011/6/25
5014 建錩 2011/6/25
5301 祥裕 2011/6/25
5349 先豐 2011/6/25
5443 均豪 2011/6/25
6183 關貿 2011/6/25
6199 精威 2011/6/25
6266 泰詠 2011/6/25
6508 惠光 2011/6/25
8906 花王 2011/6/25
8996 高力 2011/6/25
9949 琉園 2011/6/25
1540 喬福 2011/6/26
3089 展成 2011/6/26
3474 華亞科 2011/6/26
3625 西勝 2011/6/26
4131 晶宇 2011/6/26
4406 新昕 2011/6/26
8931 大汽電 2011/6/26
1413 宏洲 2011/6/27
1434 福懋 2011/6/27
1468 昶和 2011/6/27
1512 瑞利 2011/6/27
1582 信錦 2011/6/27
1815 富喬 2011/6/27
2484 希華 2011/6/27
2496 卓越 2011/6/27
2889 國票金 2011/6/27
3354 律勝 2011/6/27
3501 維熹 2011/6/27
4535 至興 2011/6/27
6020 大展證 2011/6/27
6509 聚和 2011/6/27
8210 勤誠 2011/6/27
8289 泰藝 2011/6/27
8908 欣雄 2011/6/27
9905 大華 2011/6/27
9927 泰銘 2011/6/27
3607 谷崧 2011/6/28
6236 凌越 2011/8/8
5480 統盟 2011/9/10
1805 寶徠 2011/10/24
6138 茂達 2011/10/31
3652 精聯 2011/11/12
4534 慶騰 2011/11/17
2801 彰銀 2011/11/21
3588 通嘉 2011/11/25
6219 富旺 2011/11/28
1104 環泥 2011/12/2
3552 同致 2011/12/30
3047 訊舟 2011/12/31
5395 圓方 2012/1/9
8934 世一旦 2012/3/6
5475 德宏 2012/3/30
6294 智基科 2012/4/9
2430 燦坤 2012/4/20
2007 燁興 2012/4/29
2401 凌陽 2012/4/30
3518 柏騰 2012/4/30
6250 宇加 2012/5/5
8925 偉盟 2012/5/11
3526 凡甲 2012/5/15
8071 豐聲 2012/5/15
2610 華航 2012/5/18
6235 華孚 2012/5/20
1213 大飲 2012/5/21
1733 五鼎 2012/5/21
2367 燿華 2012/5/21
3290 東浦 2012/5/21
3540 曜越 2012/5/21
5015 華祺 2012/5/21
5498 凱崴 2012/5/21
6139 亞翔 2012/5/21
1475 本盟 2012/5/22
1708 東鹼 2012/5/22
2345 智邦 2012/5/22
2892 第一金 2012/5/22
2442 美齊 2012/5/25
2704 國賓 2012/5/26
4205 恆義 2012/5/26
8933 愛地雅 2012/5/26
2421 建準 2012/5/27
6024 群益期 2012/5/27
8074 鉅橡 2012/6/1
8048 德勝 2012/6/2
1229 聯華 2012/6/3
1235 興泰 2012/6/3
1438 裕豐 2012/6/3
1710 東聯 2012/6/3
3323 加百裕 2012/6/3
3523 迎輝 2012/6/3
3527 聚積 2012/6/3
5483 中美晶 2012/6/3
8383 千附 2012/6/3
1441 大東 2012/6/4
1460 宏遠 2012/6/4
1799 紅電醫 2012/6/4
3294 英濟 2012/6/4
6505 台塑化 2012/6/4
1301 台塑 2012/6/5
8266 中日新 2012/6/8
1720 生達 2012/6/9
1777 生泰 2012/6/9
1410 南染 2012/6/10
1565 精華 2012/6/10
1570 力肯 2012/6/10
1609 大亞 2012/6/10
1802 台玻 2012/6/10
1808 國賓大 2012/6/10
1907 永豐餘 2012/6/10
2015 豐興 2012/6/10
2033 佳大 2012/6/10
2103 台橡 2012/6/10
2303 聯電 2012/6/10
2308 台達電 2012/6/10
2330 台積電 2012/6/10
2338 光罩 2012/6/10
2379 瑞昱 2012/6/10
2380 虹光 2012/6/10
2393 億光 2012/6/10
2404 漢唐 2012/6/10
2417 圓剛 2012/6/10
2423 固緯 2012/6/10
2429 永兆 2012/6/10
2433 互盛電 2012/6/10
2437 旺詮 2012/6/10
2453 凌群 2012/6/10
2454 聯發科 2012/6/10
2458 義隆 2012/6/10
2468 華經 2012/6/10
2495 普安 2012/6/10
2545 皇翔 2012/6/10
2707 晶華 2012/6/10
2845 遠東銀 2012/6/10
2912 統一超 2012/6/10
3023 信邦 2012/6/10
3034 聯詠 2012/6/10
3035 智原 2012/6/10
3038 全台 2012/6/10
3064 泰偉 2012/6/10
3090 日電貿 2012/6/10
3130 一零四 2012/6/10
3188 安茂 2012/6/10
3252 海灣科 2012/6/10
3306 鼎天 2012/6/10
3483 力致 2012/6/10
3498 陽程 2012/6/10
3514 昱晶 2012/6/10
3521 鴻翊 2012/6/10
3701 大眾控 2012/6/10
4527 方土霖 2012/6/10
4725 信昌化 2012/6/10
5013 強新 2012/6/10
5211 蒙恬 2012/6/10
5310 天剛 2012/6/10
5326 漢磊 2012/6/10
5347 世界 2012/6/10
5348 系通 2012/6/10
5468 凱鈺 2012/6/10
5484 慧友 2012/6/10
5489 彩富 2012/6/10
5491 連展 2012/6/10
5520 力泰 2012/6/10
5530 大漢 2012/6/10
6116 彩晶 2012/6/10
6117 迎廣 2012/6/10
6127 九豪 2012/6/10
6136 富爾特 2012/6/10
6152 百一 2012/6/10
6155 鈞寶 2012/6/10
6168 宏齊 2012/6/10
6177 達麗 2012/6/10
6240 松崗 2012/6/10
6241 易通展 2012/6/10
6255 奈普 2012/6/10
6291 沛亨 2012/6/10
8016 矽創 2012/6/10
8021 尖點 2012/6/10
8040 九暘電 2012/6/10
8044 網家 2012/6/10
8082 捷超 2012/6/10
8087 華鎂鑫 2012/6/10
8163 達方 2012/6/10
8261 富鼎 2012/6/10
8923 時報 2012/6/10
9910 豐泰 2012/6/10
9960 邁達康 2012/6/10
3522 宏森 2012/6/11
6134 萬旭 2012/6/11
1711 永光 2012/6/12
2903 遠百 2012/6/12
3293 鈊象 2012/6/12
3532 台勝科 2012/6/12
1307 三芳 2012/6/16
1313 聯成 2012/6/16
1321 大洋 2012/6/16
1324 地球 2012/6/16
1423 利華 2012/6/16
1432 大魯閣 2012/6/16
1436 福益 2012/6/16
1446 宏和 2012/6/16
1451 年興 2012/6/16
1452 宏益 2012/6/16
1453 大將 2012/6/16
1467 南緯 2012/6/16
1476 儒鴻 2012/6/16
1507 永大 2012/6/16
1537 廣隆 2012/6/16
1611 中電 2012/6/16
1722 台肥 2012/6/16
1806 冠軍 2012/6/16
2009 第一銅 2012/6/16
2032 新鋼 2012/6/16
2104 中橡 2012/6/16
2106 建大 2012/6/16
2109 華豐 2012/6/16
2321 東訊 2012/6/16
2323 中環 2012/6/16
2327 國巨 2012/6/16
2376 技嘉 2012/6/16
2377 微星 2012/6/16
2399 映泰 2012/6/16
2415 錩新 2012/6/16
2451 創見 2012/6/16
2452 乾坤 2012/6/16
2466 冠西電 2012/6/16
2477 美隆電 2012/6/16
2489 瑞軒 2012/6/16
2509 全坤建 2012/6/16
2618 長榮航 2012/6/16
2850 新產 2012/6/16
2908 特力 2012/6/16
2915 潤泰全 2012/6/16
3002 歐格 2012/6/16
3003 健和興 2012/6/16
3021 衛展 2012/6/16
3026 禾伸堂 2012/6/16
3044 健鼎 2012/6/16
3049 和鑫 2012/6/16
3050 鈺德 2012/6/16
3052 夆典 2012/6/16
3062 建漢 2012/6/16
3080 威力盟 2012/6/16
3083 網龍 2012/6/16
3085 久大 2012/6/16
3093 港建 2012/6/16
3095 及成 2012/6/16
3114 好德 2012/6/16
3126 信億 2012/6/16
3189 景碩 2012/6/16
3232 昱捷 2012/6/16
3287 廣寰科 2012/6/16
3289 宜特 2012/6/16
3299 帛漢 2012/6/16
3504 揚明光 2012/6/16
3515 華擎 2012/6/16
3545 旭曜 2012/6/16
4111 濟生 2012/6/16
4128 中天 2012/6/16
4304 勝昱 2012/6/16
4502 源恆 2012/6/16
4904 遠傳 2012/6/16
5210 寶碩 2012/6/16
5317 凱美 2012/6/16
5321 友銓 2012/6/16
5392 應華 2012/6/16
5439 高技 2012/6/16
5471 松翰 2012/6/16
5487 通泰 2012/6/16
5515 建國 2012/6/16
5519 隆大 2012/6/16
6103 合邦 2012/6/16
6104 創惟 2012/6/16
6105 瑞傳 2012/6/16
6114 翔昇 2012/6/16
6143 振曜 2012/6/16
6145 勁永 2012/6/16
6167 久正 2012/6/16
6172 互億 2012/6/16
6176 瑞儀 2012/6/16
6194 育富 2012/6/16
6206 飛捷 2012/6/16
6208 日揚 2012/6/16
6213 聯茂 2012/6/16
6216 居易 2012/6/16
6223 旺矽 2012/6/16
6229 研通 2012/6/16
6230 超眾 2012/6/16
6261 久元 2012/6/16
6274 台燿 2012/6/16
6282 康舒 2012/6/16
6289 華上 2012/6/16
8054 安國 2012/6/16
8072 陞泰 2012/6/16
8084 巨虹 2012/6/16
8085 福華 2012/6/16
8092 建暐 2012/6/16
8093 保銳 2012/6/16
8111 立碁電 2012/6/16
8114 振樺電 2012/6/16
8234 新漢 2012/6/16
8249 菱光 2012/6/16
8287 英格爾 2012/6/16
8930 青鋼 2012/6/16
9921 巨大 2012/6/16
9926 新海 2012/6/16
9937 全國 2012/6/16
9958 世紀鋼 2012/6/16
9962 有益 2012/6/16
8032 光菱 2012/6/17
1735 日勝化 2012/6/18
3259 鑫創 2012/6/18
9934 成霖 2012/6/18
1101 台泥 2012/6/19
1109 信大 2012/6/19
1215 卜蜂 2012/6/19
1220 台榮 2012/6/19
1232 大統益 2012/6/19
1309 台達 2012/6/19
1326 台化 2012/6/19
1419 新紡 2012/6/19
1447 力鵬 2012/6/19
1471 首利 2012/6/19
1504 東元 2012/6/19
1506 正道 2012/6/19
1522 堤維西 2012/6/19
1526 日馳 2012/6/19
1527 鑽全 2012/6/19
1558 伸興 2012/6/19
1603 華電 2012/6/19
1616 億泰 2012/6/19
1702 南僑 2012/6/19
1707 葡萄王 2012/6/19
1725 元禎 2012/6/19
1727 中華化 2012/6/19
1730 花仙子 2012/6/19
1734 杏輝 2012/6/19
1787 福盈科 2012/6/19
1810 和成 2012/6/19
2024 志聯 2012/6/19
2025 千興 2012/6/19
2034 允強 2012/6/19
2114 鑫永銓 2012/6/19
2324 仁寶 2012/6/19
2347 聯強 2012/6/19
2358 美格 2012/6/19
2362 藍天 2012/6/19
2391 合勤 2012/6/19
2414 精技 2012/6/19
2424 隴華 2012/6/19
2426 鼎元 2012/6/19
2434 統懋 2012/6/19
2456 奇力新 2012/6/19
2460 建通 2012/6/19
2603 長榮 2012/6/19
2614 東森 2012/6/19
2617 台航 2012/6/19
2701 萬企 2012/6/19
2705 六福 2012/6/19
2820 華票 2012/6/19
2834 台企銀 2012/6/19
2838 聯邦銀 2012/6/19
2854 寶來證 2012/6/19
2855 統一證 2012/6/19
2886 兆豐金 2012/6/19
2905 三商行 2012/6/19
3027 盛達 2012/6/19
3033 威健 2012/6/19
3055 蔚華科 2012/6/19
3056 駿億 2012/6/19
3078 僑威 2012/6/19
3144 新揚科 2012/6/19
3206 志豐 2012/6/19
3284 太普高 2012/6/19
3308 聯德 2012/6/19
3311 閎暉 2012/6/19
3324 雙鴻 2012/6/19
3325 旭品 2012/6/19
3380 明泰 2012/6/19
3434 哲固 2012/6/19
3490 單井 2012/6/19
3534 雷凌 2012/6/19
3548 兆利 2012/6/19
3556 禾瑞亞 2012/6/19
4513 福裕 2012/6/19
4528 江興鍛 2012/6/19
5007 三星 2012/6/19
5201 凱衛 2012/6/19
5202 力新 2012/6/19
5204 得捷 2012/6/19
5206 經緯 2012/6/19
5312 寶島科 2012/6/19
5314 世紀 2012/6/19
5351 鈺創 2012/6/19
5410 國眾 2012/6/19
5434 崇越 2012/6/19
5457 宣德 2012/6/19
5460 同協 2012/6/19
5465 富驊 2012/6/19
5478 智冠 2012/6/19
5512 力麒 2012/6/19
5514 三豐 2012/6/19
5820 日盛金 2012/6/19
5903 全家 2012/6/19
6016 康和證 2012/6/19
6022 大眾證 2012/6/19
6115 鎰勝 2012/6/19
6118 建達 2012/6/19
6124 業強 2012/6/19
6146 耕興 2012/6/19
6147 頎邦 2012/6/19
6175 立敦 2012/6/19
6182 合晶 2012/6/19
6212 理銘 2012/6/19
6227 茂綸 2012/6/19
6237 驊訊 2012/6/19
6251 定穎 2012/6/19
6275 元山 2012/6/19
6290 良維 2012/6/19
8034 榮群 2012/6/19
8066 福陞 2012/6/19
8068 全達 2012/6/19
8097 鴻松 2012/6/19
8103 瀚荃 2012/6/19
8928 鉅明 2012/6/19
9912 偉聯 2012/6/19
9918 欣天然 2012/6/19
9928 中視 2012/6/19
9935 慶豐富 2012/6/19
9950 萬國通 2012/6/19
9951 皇田 2012/6/19
1474 弘裕 2012/6/22
1809 中釉 2012/6/22
2227 裕日車 2012/6/22
3088 艾訊 2012/6/22
3205 佰研 2012/6/22
3499 環天科 2012/6/22
3536 誠創 2012/6/22
4303 信立 2012/6/22
4503 金雨 2012/6/22
5102 富強 2012/6/22
5306 訊康 2012/6/22
8053 巨擘 2012/6/22
8099 大世科 2012/6/22
2478 大毅 2012/6/23
3231 緯創 2012/6/23
3484 崧騰 2012/6/23
1203 味王 2012/6/25
1416 廣豐 2012/6/25
2059 川湖 2012/6/25
2311 日月光 2012/6/25
2351 順德 2012/6/25
3218 大學光 2012/6/25
1402 遠東新 2012/6/26
1435 中福 2012/6/26
1457 宜進 2012/6/26
1459 聯發 2012/6/26
1466 聚隆 2012/6/26
1729 必翔 2012/6/26
2331 精英 2012/6/26
2474 可成 2012/6/26
3087 翔準 2012/6/26
3265 台星科 2012/6/26
4103 百略 2012/6/26
4402 福大 2012/6/26
5318 佳鼎 2012/6/26
5345 天揚 2012/6/26
5346 力晶 2012/6/26
5432 達威 2012/6/26
5508 永信建 2012/6/26
5529 志嘉 2012/6/26
5609 中菲行 2012/6/26
5701 劍湖山 2012/6/26
6107 華美 2012/6/26
9914 美利達 2012/6/26
9925 新保 2012/6/26
1314 中石化 2012/6/29
3315 宣昶 2012/6/29
3494 誠研 2012/6/29
5304 鼎創達 2012/6/29
2014 中鴻 2012/6/30
2035 唐榮 2012/6/30
6012 金鼎證 2012/6/30
6130 達鈺 2012/6/30
2910 統領 2012/7/23
3115 寶島極 2012/8/10
3051 力特 2012/9/4
3219 倚強 2012/9/11
8183 精星 2012/9/11
4907 正華 2012/10/8
6161 捷波 2012/10/9
6248 沛波 2012/11/18
1715 亞化 2012/11/30