2011年5月27日 星期五

近期走勢看法分享

這個星期以來多數市場修正幅度都不小,主要修正原因與商品類股修正有關,而商品類股的修正主要與多數新興市場的通膨因素(包含俄羅斯上調利率1碼,印度上調利率2碼,中國第一季貨幣政策報告提及無存準率上限,巴西央行總裁則提及將嚴控通膨等)和白銀期貨保證金兩週來五度上調且幅度達84%有關,相信這樣的走勢已引發不少朋友擔憂,所以先簡單的跟大家分享一下看法!

今晚即將公佈美國最新的官方就業報告,市場預期失業率將與上個月持平(8.8%),但在經過前兩日的ADP就業市場報告(私人部門報告新增就業人數為17.9萬人不如預期的20萬人)及初次請領失業救濟金人數意外增加後,市場對今晚的報告感到擔憂,如果是真的出現失業率再度上升或非農就業人數不如預期情況,或許將造成市場進一步震盪修正,但從另一個角度來看的話,上週的聯準會利率會議及會後的柏南克記者會均提及就業市場的改善程度是決定後續政策走向的重要參考依據之一,因此,若就業市場情況不如預期甚至再度惡化,或許大家對於寬鬆貨幣環境的持久性預期會再度燃起,甚至再次對QE3做出較高預期,若從這個角度來看,今晚的報告若真的如前兩天數據所透露出的訊息般不如市場預期,對市場走勢來說或許反而是一個轉折的契機!

從美元指數的走勢來看(下圖一),昨日的收盤價恰好收於20日均線(目前約74.15)及肯特納通道中線(目前約74.10)之上,雖是以中長紅方式站上,但能否站穩實尚未確立,且距下一反壓50日均線(目前約75.41)空間亦有限,除非一有機會站穩20日均線,二有機會站上50日均線,否則以近期美國可能的政策走向及環境來看,美元欲出現大幅反彈機率實低(當然,若市場出現連續性下跌走勢,美元亦有可能步步上攻),以這樣的前提條件來看,若美元反彈空間可能受限,則投資市場修正幅度應亦有限(雖然有多數市場都已修正跌破肯特納通道下緣,但亦表示續向下空間或已有限)

昨日道瓊指數下跌139點,但可見到VIX指數僅僅反彈6.56%(下圖二),顯見多頭氣勢仍未完全消退,若觀察相關商品類股走勢亦可發現,雖然近幾日修幅不小,但目前能源類股指數及農業生技類股ETF似有機會走出打第二隻腳走勢(下圖三及四),而匯豐全球礦業指數(下圖五,最新僅更新至5/4)已跌破前波低點亦是50日均線(目前約1333點)處支撐相對較弱,近兩日可多加觀察相關的類股指數會否出現支撐

結論:本週包含賓拉登被擊斃消息及白銀期貨保證金持續上調和美國就業市場數據擔憂等消息造成商品市場大幅震盪,但並非為基本面出現重大變化導致,且重要的寬鬆資金環境未出現大幅變化,故即便出現急跌走勢,與過去一段時間相同,跌幅應不致大幅擴大,持有天然資源基金的朋友暫無須過度擔憂,後續則須密切關注美元走勢變化,相信這將是影響走勢變化佔比極大的因素,今晚好好觀察就業市場數據公佈後的市場反應!

貝萊德 : 難道美元要開始反轉走多,原物料的多頭就此結束嗎?

昨日(五月五日)能源及原物料價格大幅回檔,油價、銅價、黃金、白銀、甚至農產品價格皆有2%以上之跌幅,相對也影響了全球股市並帶動相關類股下跌。而另一方面,美元則是一反近期跌勢,上揚了1.5%,相對的歐元兌美元重挫接近2%,澳幣兌美元也跌了1.5%。
怎麼回事?難道美元要開始反轉走多,原物料的多頭就此結束嗎?

看看市場上的評論。下跌的源頭,主要是由於芝加哥商業交易所(CME)在不到十天內,五度提高白銀期貨保證金,導致獲利回吐的賣壓湧現,白銀當然首當其衝,五日內已由高點回跌了三成,而賣壓由白銀往其他原物料擴散,最終衝擊了近期表現良好的其他原物料相關資產。

如果下跌只是獲利回吐,只是交易技術面的干擾,那麼對場邊的投資人而言,應該是指機會來了。

投資人應該記憶猶新,美國QE2所帶來的資金效應,已經使得風險性資產,包括原物料,從2010年第四季開始展開波段行情。來到2011年,正式進入由基本面支持的實質長多,對投資人而言,多頭尚未結束,回檔都是買點。

更重要的是,美國即將實施QE2.5,在年底前將維持寬鬆貨幣。在美國真正緊縮之前,市場環境基調不會有太大改變,美元走貶,景氣溫和擴張,將持續有利原物料和股市的上漲。

所以,當別人擔心行情將結束之際,我們應該勇於低檔承接,把握機會!

2011年5月16日 星期一

首購解密:年輕人擁有台北房子並不難

就勢論勢-首購解密》時間站在你們那一邊 徐一鳴:年輕人擁有台北房子並不難!
大台北地區房價居高不下,政府雖然祭出奢侈稅打房,但很多人仍然望屋興嘆,房地產投資達人︱︱ 達一廣告董事長徐一鳴提供年輕人購屋的五個建議。他認為,只要打破迷思,有策略、有方法,年輕人不靠父母,想要擁有台北的房子並不難。

十九世紀神職人員朱立斯.海爾(Julius Hare)說,「想買一棟已經裝潢好的房子,就不該到採石場來,除非你在找建築的材料……。」他的意思其實是鼓勵有遠見的人。面對ECFA(兩岸經濟協議)後台北市居高不下的房價,年輕人必須有遠見,一步一步來,才能擁有適合你的房子。

以我為例,從新店溪旁的眷村到仁愛路四段的大廈,其間約十五年,因為父母早逝,一切全是和太太一起辛勤工作、省吃儉用而來。

事實上,只要用心思考策略,就算沒有父母提供金援,年輕人還是有機會靠自己在台北市購屋置產,千萬不要蒙蔽自己的眼睛,草率看空房市。只要懂得利用既有的「遊戲規則」,做出對自己最有利的決定,擁有台北房子並不難。

建議一
打破「買不起」的心態

很多六、七年級的朋友,剛入社會,就遇上台灣經濟史上最黯淡的時光,使得這個年齡層的人,對未來都不敢有太高的期待。但是,根據我這種四年級「上一代人」的經驗,這幾年,許多與我同年齡的台商或海外華人,紛紛把資金移回台灣,導致大量買盤出現,讓台灣,尤其是台北房價一路走高。

這當中,很多六、七年級的年輕朋友,因為缺乏經濟快速成長的人生經歷,很難想像在收入逐年增加下,以前「買得起」的,一下子就變成「買不起」……。

請看一下我附的線圖,你一定同意,四年級最幸運,年輕時都親身經歷過台灣經濟快速起飛;五年級也不差,起碼領過相對較高的薪資。所以,四、五年級的人一旦察覺到台灣未來可能不一樣時,比六、七年級敢於「築夢」與「行動」。

對六、七年級的年輕人來說,眼前不買房子,就算立刻等到第一次經歷經濟成長、薪水快速增加時,恐怕也為時已晚。

道理很簡單,現在看似買不起、負擔沉重的房子,只要你咬牙買下去,隨著收入增加上去,其實負擔都會變得比較小。但若沒買,將來薪水快速增加上來,房價非常有可能隨著經濟起飛再漲一波,到時才想買,恐怕會比今天更感到吃力。

建議二
跟隨「有經驗」的人一起行動

當前低利率的金融環境,除了對有錢人很有利以外,其實對沒什麼錢的年輕人更有利!因為,政府在房貸政策上,對年輕人不但沒什麼限制,甚至還多方鼓勵年輕人借錢買房子,就看你有沒有眼光,掌握到這波奢侈稅帶來的好時機。

從負利率的角度來看房貸,你看到的不是利息支出,而是莫名其妙地增加收入!以年利率二%來算,在二年寬限期內(不用還本金,而且年輕人購屋「自住」,就算二年內轉賣,還是不用繳奢侈稅,卻可以達到相同「投資」效果!)一百萬元的房貸利息支出總共為四萬元,但以最輕微的漲幅二年漲一○%來計算,由於房產價值增加十萬元,以至於不但實質上沒有房貸利息支出,反而還倒賺六萬元。若你有還本金,那些錢可全是你的「儲蓄」,而不是房貸「支出」,因此真的不要太排斥負債購屋。

你也許會質疑,房子漲了又不會賣,房屋增值了也沒什麼意義。然而,身處地震帶上的台灣,銀行評估放款年限時,建築物壽命都只估五十年,但我們壽命很少短於五十年,就算你打算住上一輩子,建築物本身壽命恐怕也不允許,遲早都會有換屋需求。當你計畫換屋時,名下不動產的增值,就是你換屋時一部分的「自備款」。

我的看法是,六、七年級的年輕朋友,應該要把購屋當成一種投資行為,除了滿足居住需求、省下房租支出外,還可不斷累積更多的自備款,除了拿來改善生活品質外,也是存退休金的極佳手段。若你每隔幾年賣掉,再換總價更高的房子時,可以累積更多的自備款與退休金,而且一直是自用住宅,無須繳交懲罰投資客的奢侈稅,這應該算政府網開一面、特別給年輕人投資獲利的「成年禮」。

另外,從當前資金氾濫的嚴重以及超低利率環境來看,銀行可核貸的金額,其實是史無前例的高,更讓這一代年輕人擁有以時間換取金錢的絕佳優勢。你大可利用目前的年輕優勢,盡可能以三十年房貸來估計購屋預算,拉高槓桿、以小搏大。當然,你還是要以長期償付貸款為前提,以長期投資來規避房地產下跌風險。不過,若房貸利率拉高到你難以負荷的程度時,相信房價也上漲不少,賣掉換低總價的房屋,或改成租屋就是了。

除了拉高槓桿外,如何將有限資金發揮最大效益,更是你該關心的重要議題。

從我的經驗來看,房地產投資,單價越高,風險越低;總投資金額越大、投資成功率越高,報酬也最豐厚。最好就是投資土地,風險低,報酬卻最高,因為土地沒有折舊的問題,也沒有天災人禍的危險,在稅賦負擔上卻又相對很少(算算你一間房子要繳多少稅,還有保險、維修及管理費……)。但土地投資金額高、門檻高,你不妨考慮我的作法,退而尋求次佳選擇:買現成的房子。

投資成屋,其實也是投資土地,建築物本身會不斷折舊,但建築物底下那塊地的價值卻會不斷上漲。這就是為什麼二手車只會不斷跌價,但二手屋卻會不斷漲價,差別就在二手屋附帶了會不斷增值的土地。

當你明白成屋投資應該要看土地持分,就不該只貪圖眼前看得到的「使用」空間。舉例來說,很多買家喜愛的露台,就是標準被建商「一魚二吃」的手法之一。

建築法規規定,除非是有頂的建築結構體,否則不能登記在房屋權狀裡,某些建商利用這條規定,只花一點點小錢,搭起所謂的迎賓車道(狠一點的,還在迎賓車道向外撐出雨遮),再把迎賓車道登記成公設,讓全體住戶分擔,但迎賓車道上方的空間,卻變成所謂的露台,再賣給二樓住戶。

建議三
可選擇中古大廈或國宅

所以,早期蓋的中古屋,外觀與設計也許沒今天的成屋那麼吸引人,但卻少了許多你根本用不到的公設(甚至只是用來「灌水」的公設),替買家省下許多冤枉錢,我自己喜歡買中古大廈的理由也在此。

照這道理推,年輕朋友想一想,在台北,同一個地段,同樣的總價,擁有廣大開放空間的國宅,是不是一個次佳選擇中的最佳選擇?

答案是肯定的。許多國宅的土地,原本都屬於國家,只有建築費用才是成本,在開發與規畫上,就不會想要盡量把容積率用完,只會考慮需要蓋多少戶就蓋多少戶。這麼一來,往往會留下大面積的開放空間,使相同建坪的國宅,土地持分並不比老公寓少,但國宅可都配有電梯、停車空間等基本公設,將來時間到了,重新規畫改建,台北一些精華區的國宅保證炙手可熱。

前面說過,成屋投資就是投資土地,那你應該明白,房屋上漲的力道強弱,其實與「建築物」屋齡關係不大。要評估房屋的價值與上漲力道,你必須回歸到房屋的基本面—— 居住需求,也就是房屋周邊的生活機能完善程度、以及未來改善的速度與程度。

例如,某個區塊的生活機能,在幾年後將有重大改善時,將先因預期性買盤湧入,房價很容易從三年前的五百萬元漲到現在的七百萬元,而當該生活機能設施接近完工時,又會從七百萬元漲到一千五百萬元。若你現在以七百萬元(多花兩百萬元)買下,看似吃了大虧,但將來繼續再漲到一千五百萬元時,那到底是現在賣七百萬元的投資客厲害,還是現在用七百萬元買的人厲害?

簡單講,過去沒來得及上車的人,其實也不用嘆氣,趕快透過生活機能影響房價的原則,仔細研究哪個區塊還有上漲潛力,接下來就換你笑了。

當然,就算在多頭市場中,並不是全部區塊的房地產都會齊漲齊跌,某區塊的房價始終沒漲(若考慮通膨因素,其實就是跌了),你以為買到便宜,其實你等於買到一檔空頭走勢的股票,將來房市走空時,反而會跌得最凶。若某區塊漲個不停,你怎麼看就覺得「瘋狂」,其實這區塊在多頭市場中漲得最凶,在跌的時候也最有支撐。

房地產的基本面,其實就是回歸居住需求的生活機能,而房價的塑造,主要是靠生活機能的變化來決定...

本文由今周刊提供